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食用油市场出现拐点

来源: 农科粮油 作者: 农科粮油 点击数:920 发表时间:2013-01-08

上周(917~21),受上周利多消息尽出、且未来1个月利空信息出场、多头投机资金纷纷获利离场影响,国内外油脂油料期现货价格均出现不同程度的下跌,表现为外盘跌幅大于内盘,期盘跌幅大于现货。国内现货市场多观望。

  国内豆油(9414,-108.00,-1.13%)现货价格随期盘下跌,不过,在成本支撑下,跌幅明显小于期盘。由于国内植物油库存充足,市场需求不旺,且期盘下跌,下游厂商采购热情不高,中间贸易商也多抛货,市场仍然成交清淡。

  国内豆油现货和期货基差扩大,预计国内豆油现货价格有望补跌100~200/吨,宜继续观望,不建议补货。

  利空因素:一是国际市场利多信息尽出,且已被前期消化,未来1个月可预见的信息多是利空,投机头寸将继续向商业头寸转移;二是美豆收获进度加快,且单产好于预期,美豆上市将缓解国际市场供给压力,市场担忧美国农业部在10月份供需报告中将上调美豆单产和总产预期;三是南美大豆(4951,24.00,0.49%)即将播种,市场预计大豆产量将比今年增加3600万吨左右,中长期来看,不仅扭转国际大豆市场供给短缺的局面,而且市场对中长期豆价的不看好,将抑制资金在反弹时的追涨热情;四是国内植物油库存远高于去年同期水平,在去库存化之前,将抵制中间环节的追涨热情。

  利多因素:一是在明年2月底以前,全球大豆供给依赖于美豆,今年四季度至明年一季度大豆进口量将同比下降,利于国内豆油去库存化;二是未来两个月进口大豆到港成本维持高位,原料高成本将对国内豆类产品起到支撑;三是从往年来看,中秋、国庆双节前国内期货价格容易上涨,甚至逼空,如再次出现类似行情,也会带动国内现货价格。

  国内菜油(10016,-68.00,-0.67%)现货价格表现稳定,多数油厂菜油库存有限,港口部分油厂仍在执行合同,产区油厂国产菜油存量有限,高企的国产菜油成本,支撑贸易商菜油价格保持相对平稳局面。长江中下游产区四级菜油主流报价为11200~11400/吨,与上周持平,实际成交价有向下浮动空间。

  预计9月底前,国内菜油现货价格将稳中趋弱,以弱势横向盘整为主。其原因:一是目前国内商业菜油货源有限且成本高企,进口菜籽压榨微利,加之国内菜粕需求旺季结束,后期菜粕价格呈回落态势,对菜油成本也有翘翘板效应,菜油出厂成本将支撑菜油贸易价格;二是本周国内菜油与豆油、棕榈油(7288,4.00,0.05%)的价差继续扩大,抑制菜油终端需求。

  国内棕榈油现货价格跟随连盘期价下跌。贸易商不看好后期需求,棕榈油价格下跌并未带来需求好转,港口棕榈油库存小幅回升,继续处于历史高位水平。周国内棕榈油现货跌幅小于期盘,未来棕榈油现货价格有补跌可能,建议观望。

  利多因素:一是国内外棕榈油和豆油之间的价差均在历史高位水平,资金可能择机套利;二是国际市场豆油因大豆减产而出现的供给缺口,需要棕榈油来填补,长期来看,有利于棕榈油需求;三是目前国内棕榈油现货价格已处于两年来的底部区域,向下空间已有限。

  利空因素:一是棕榈油作为主要食品工业用油,经济形势的不景气直接影响到棕榈油的用量,不利于国际市场棕榈油库存下降;二是相关品种的走弱,也将连累棕榈油期现货价格;三是目前仍处于棕榈油的增产周期,而棕榈油非食用需求的下降,有可能使马来西亚棕榈油库存在四季度逐渐攀升并创下历史新高,这将继续抑制马盘棕榈油期价,并传递到国内;四是目前棕榈油进口成本与港口分销价基本持平,在马盘仍有向下空间的情况下,进口棕榈油成本对港口棕榈油价格不能形成支撑。

 


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